下載APP
蜂巢基金李海濤：細(xì)化產(chǎn)品定位，打造風(fēng)格清晰的固定收益產(chǎn)品線
字體：
小
中
大
◎編輯 陸海晴
今年以來，中短期債務(wù)基金受到投資者的青睞，規(guī)模大幅增長(zhǎng)。蜂巢基金投資部主任李海濤認(rèn)為，中短期債務(wù)基金的特點(diǎn)是收入相對(duì)穩(wěn)定。對(duì)于公共固定收益產(chǎn)品的管理，應(yīng)完善產(chǎn)品定位。在建立投資組合時(shí)，應(yīng)更仔細(xì)地考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益，然后選擇匹配的投資策略，為投資者提供風(fēng)格清晰的產(chǎn)品。
談到投資組合的建設(shè)，李海濤希望從兩個(gè)方面獲得收益：一是配置；二是交易。首先，在配置方面，有必要確定風(fēng)險(xiǎn)敞口的中性位置，這決定了產(chǎn)品底部的邏輯。具體來說，在“固定收益+”產(chǎn)品的配置中，“固定收益+”產(chǎn)品通常分為高、中、低波動(dòng)三個(gè)檔次，以確定股權(quán)資產(chǎn)和債券資產(chǎn)的配置比例。其次，對(duì)于純債務(wù)基金的配置，應(yīng)考慮不同風(fēng)險(xiǎn)條件下的持倉(cāng)狀態(tài)。短期債務(wù)產(chǎn)品往往持續(xù)時(shí)間較短，杠桿率較低。
“在確定中性風(fēng)險(xiǎn)水平和建立資產(chǎn)框架后，我們可以進(jìn)一步優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)。優(yōu)惠券的成本性能是選擇城市投資債券、商業(yè)黃金債券等品種的重要考慮因素。我們致力于建立各種低相關(guān)性的策略，努力展示每一種策略的優(yōu)勢(shì)，最終創(chuàng)造一個(gè)更穩(wěn)定的產(chǎn)品。”在交易層面，李海濤強(qiáng)調(diào)“與時(shí)俱進(jìn)” 。
如何“與時(shí)俱進(jìn)”？李海濤表示，根據(jù)市場(chǎng)情況，倉(cāng)位將進(jìn)行中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在明顯的利率下行周期中，純信用產(chǎn)品可以適當(dāng)暴露更多的長(zhǎng)期或杠桿，這是交易層面的中期調(diào)整。此外，還有債券領(lǐng)域的常規(guī)交易操作，如扁平和陡峭的曲線，以贏得各種品種之間的相對(duì)回報(bào)。
“對(duì)于交易，我們應(yīng)該綜合分析影響市場(chǎng)的主要因素、促進(jìn)市場(chǎng)波動(dòng)的核心因素以及它們未來的變化，包括縱向比較和橫向分析。我的做法是每天每周記錄市場(chǎng)情況，定期復(fù)盤是非常必要的。通過復(fù)盤，我們可以了解市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)關(guān)注的問題，找出市場(chǎng)波動(dòng)的原因，識(shí)別和跟蹤核心問題?！?多年的債券賬戶投資管理經(jīng)驗(yàn)，如銀行自營(yíng)、證券公司和公開發(fā)行基金，讓李海濤越來越明白，沒有捷徑投資，只有堅(jiān)定和勤奮是長(zhǎng)期的方式。
“例如，最近債券市場(chǎng)的調(diào)整主要是由于銀行負(fù)債方面的巨大壓力，存單利率繼續(xù)上升，超過了一年期MLF利率，超出了市場(chǎng)預(yù)期，這與去年年底債券市場(chǎng)調(diào)整的原因不同?！崩詈f。
在李海濤看來，當(dāng)債券市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，我們應(yīng)該了解債券市場(chǎng)調(diào)整的原因。最重要的是控制撤退，注重戰(zhàn)略防御。投資組合應(yīng)避免過度杠桿，并可以沿著受益于政策的理念挖掘信用債券的投資機(jī)會(huì)，增強(qiáng)投資組合的收入。
臨近年底，回顧2023年債券市場(chǎng)表現(xiàn)，李海濤認(rèn)為，今年是利率V逆轉(zhuǎn)和信貸利差極度壓縮的一年。國(guó)債利率分別在年初和年底達(dá)到高點(diǎn)，債券收益率曲線整體持平，信貸債券投資已成為最佳策略之一。“展望明年債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，在利率債券方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定修復(fù)和穩(wěn)定增長(zhǎng)政策提供了積極的環(huán)境。不確定的是資本的變化。在信用債務(wù)方面，我們?nèi)匀粚?duì)政策的支持持持樂觀態(tài)度，但由于部分利差較低，挖掘難度增加。李海濤說。
消費(fèi)界所刊載信息，來源于網(wǎng)絡(luò)，并不代表本媒體觀點(diǎn)。本文所涉及的信息、數(shù)據(jù)和分析均來自公開渠道，如有任何不實(shí)之處、涉及版權(quán)問題，請(qǐng)發(fā)送郵件：Jubao_404@163.com，我們會(huì)及時(shí)處理。本文僅供讀者參考，任何人不得將本文用于非法用途，由此產(chǎn)生的法律后果由使用者自負(fù)。投訴舉報(bào)郵箱：
相關(guān)資訊
消費(fèi)界本網(wǎng)站所刊載信息，來源于網(wǎng)絡(luò)，僅供免費(fèi)學(xué)習(xí)參考使用，并不代表本媒體觀點(diǎn)。本文所涉及的信息、數(shù)據(jù)和分析均來自公開渠道，如有任何不實(shí)之處、涉及版權(quán)問題，請(qǐng)聯(lián)系我們及時(shí)處理。本文僅供讀者參考，任何人不得將本文用于非法用途，由此產(chǎn)生的法律后果由使用者自負(fù)。
合作官方郵箱: hezuo@eeeck.com
投訴舉報(bào)郵箱：Jubao_404@163.com
招聘官方郵箱: rcrt@eeeck.com
Android | iOS
未經(jīng)書面授權(quán)不得復(fù)制或建立鏡像，違者必究。
Copyright © 2012 -2023 CONSUMER TIMES. All Rights Reserved.
深圳市贏銷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司版權(quán)所有
粵ICP備14076428號(hào)
粵公網(wǎng)安備 44030702005336號(hào)