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國(guó)泰君安證券：預(yù)計(jì)2024年新股保持相對(duì)低速發(fā)行，北證新股發(fā)行常態(tài)化，漲幅回暖打新可期
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1）2023年新股發(fā)行節(jié)奏放緩，打新收益同比有所下降。按照單項(xiàng)目打滿(mǎn)，100%入圍的理想情況計(jì)算，A/B/C類(lèi)賬戶(hù)2023年打新收益分別為1306.88/1283.67/1003.47萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)5億規(guī)模賬戶(hù)打新增厚收益率分別為2.19%/2.14%/1.61%。受Q2起市場(chǎng)持續(xù)下行調(diào)整影響，監(jiān)管多次發(fā)文強(qiáng)調(diào)一、二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)，階段性收緊IPO節(jié)奏，2023年新股整體發(fā)行節(jié)奏放緩，A股合計(jì)發(fā)行新股313家，募資金額3566.25億元，同比下降約4成。
2）2023年新股破發(fā)率及破發(fā)深度有限，打新策略入圍優(yōu)先。2023年市場(chǎng)行情以小市值股票主題輪動(dòng)行情占優(yōu)，上市新股整體破發(fā)率及破發(fā)深度有限，新股上市表現(xiàn)較2022年同比提升，打新策略入圍優(yōu)先。
3）預(yù)計(jì)2024年新股保持相對(duì)低速發(fā)行，中性預(yù)測(cè)理想情況下A類(lèi)賬戶(hù)全年打新增厚收益率約為2.21%。預(yù)計(jì)2024年主板及雙創(chuàng)板塊股票仍將保持相對(duì)較緩的發(fā)行節(jié)奏，全年預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量160~280家，合計(jì)募資規(guī)模1500~4000億元。按照科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板全年分別發(fā)行60家、80家、80家，A/B類(lèi)參與賬戶(hù)數(shù)量分別為4700/3500戶(hù)、4300/3300戶(hù)、4700/3500戶(hù)，85%入圍率，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板新股首日平均漲幅分別為50%、70%、60%的中性預(yù)測(cè)測(cè)算，5億規(guī)模A類(lèi)賬戶(hù)2024年打新增厚收益率約為2.21%，2億規(guī)模B類(lèi)賬戶(hù)未來(lái)一年打新增厚收益率約為1.93%。
4）北證新股發(fā)行常態(tài)化，漲幅回暖打新可期。按照2023年發(fā)行節(jié)奏，預(yù)估北交所2024全年發(fā)行80~140家，但考慮到實(shí)際資金占用，單筆資金滾動(dòng)利用情況下實(shí)際參與網(wǎng)上數(shù)量采用40~80家謹(jǐn)慎測(cè)算，中性預(yù)測(cè)下，預(yù)計(jì)全年網(wǎng)上打新收益率5.00%（考慮800萬(wàn)申購(gòu)上限規(guī)模以下賬戶(hù)）。
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