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華金證券副總裁華一：穩(wěn)中求勝 通過“固收+”尋找絕對收益
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◎編輯 孫越
在當前的低利率環(huán)境下，資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。日前，上海證券報編輯專訪了華金證券副總裁華一，就債券市場、大類資產(chǎn)配置策略以及華金證券資管業(yè)務(wù)的長期發(fā)展規(guī)劃等話題進行了深入探討。
“資管機構(gòu)要突破當前困局，必須拓展投資視野，在宏觀配置視角下布局大類資產(chǎn)?！比A一表示，華金證券資管將采取“固收+”模式，打造聚焦實體產(chǎn)業(yè)的全天候特色資管，旨在為投資人提供豐富的產(chǎn)品投資策略和較穩(wěn)健的收益表現(xiàn)。
做投資要穩(wěn)扎穩(wěn)打
華一的職業(yè)生涯始于工商銀行總行，在那里他見證并深度參與了資管業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展。此后，他在天風證券和平安銀行積累了豐富的資管業(yè)務(wù)經(jīng)驗，尤其在債券投資領(lǐng)域有著深刻的理解和實踐。今年3月，華一接棒華金證券副總裁一職，主管華金證券資管業(yè)務(wù)。
在采訪中，華一多次提到“穩(wěn)健”這一關(guān)鍵詞，多年在銀行工作的背景，讓他形成了穩(wěn)健發(fā)展的思路，不好高騖遠，不追求短期規(guī)模增長。他認為，券商資管應(yīng)該利用自身的投研能力和資源稟賦，為客戶提供穩(wěn)健的收益?！拔蚁ＭA金資管能穩(wěn)步發(fā)展，走出一條穩(wěn)健向上的凈值曲線?！彼f。
傳統(tǒng)的券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品線基本以固收類為主，而當前處于較低的利率水平和較大的市場波動環(huán)境中，依靠債券單一品種為投資者提供穩(wěn)健收益的難度在增大，給資產(chǎn)管理行業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)。
至于大類資產(chǎn)配置，華一表示，今年重點關(guān)注國債期貨、權(quán)益和商品市場可能的投資機會。具體聚焦投資品種上，國債期貨目前具備較強的流動性，而且品種期限多樣，可以實施包括多空方向、基差策略、跨期套利策略和跨品種套利策略在內(nèi)的多種交易策略。
權(quán)益市場方面，目前估值水平偏低，華金證券資管持續(xù)看好未來股票市場投資表現(xiàn)，重點聚焦AI、新能源、醫(yī)藥、環(huán)保等賽道，特別是新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的行業(yè)投資機會。商品市場方面，可以重點關(guān)注供需結(jié)構(gòu)明朗、上下游產(chǎn)業(yè)鏈清晰及部分熱點品種投資機會，如貴金屬、有色金屬、油脂等板塊。
打造“固收+”全天候特色資管
華一認為，資管機構(gòu)要破解當下的困局，就要進一步拓展投資半徑，積極布局宏觀視角下的大類資產(chǎn)配置產(chǎn)品框架，逐漸改變目前資管機構(gòu)以純固收類為主的業(yè)務(wù)形態(tài)。
在他看來，“固收+”產(chǎn)品并不是簡單的固收策略疊加權(quán)益策略，符合全天候特色資管戰(zhàn)略的“固收+”產(chǎn)品應(yīng)結(jié)合市場和客戶需求，以提供絕對收益為目標，以中高等級債券等固定收益類資產(chǎn)為底倉構(gòu)建基礎(chǔ)收益，在“+”的部分利用對基本面的判斷進行大類資產(chǎn)配置，布局可轉(zhuǎn)債、權(quán)益、商品期貨、國債期貨、REITs等多種資產(chǎn)，并在嚴格控制風險和回撤的前提下，通過多空策略結(jié)合的方式來增厚產(chǎn)品收益。
他表示，在理想情況下，這種策略不僅能夠提供穩(wěn)定的投資回報，還能在控制風險的前提下，為投資者捕捉市場趨勢性機會。
華一表示，今年華金資管團隊將重點打造全天候“固收+”“致遠”系列產(chǎn)品，以固收為基礎(chǔ)，借助多資產(chǎn)投資能力，為客戶打造具有吸引力的資管產(chǎn)品。
資管行業(yè)發(fā)展趨向多元化、專業(yè)化
“在大資管時代的競爭中，券商資管的主要優(yōu)勢在于其專業(yè)化服務(wù)能力、大類資產(chǎn)配置的空間以及對風險預(yù)算和回撤的嚴格控制?！彼硎?，華金證券資管計劃通過提升主動管理能力，進一步強化其在固定收益、可轉(zhuǎn)債、權(quán)益、商品期貨、國債期貨、REITs等多資產(chǎn)領(lǐng)域的投資和交易能力。
華一認為，金融科技和數(shù)字化在提高交易效率、精準定位客戶畫像、提升市場投研判斷水平等方面發(fā)揮了重要作用，未來將進一步推動資管行業(yè)發(fā)展。
“未來資管行業(yè)的發(fā)展方向?qū)⒏佣嘣蛯I(yè)化?！彼J為，資管行業(yè)的未來發(fā)展方向包括：
一是科技賦能。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)的發(fā)展，這些技術(shù)將進一步賦能資管行業(yè)，提升資管機構(gòu)在投資研究、風險管理、客戶服務(wù)等方面的能力?？萍寂c資管的深度融合將成為行業(yè)發(fā)展的新趨勢。
二是綠色金融和ESG投資崛起。預(yù)計未來，綠色金融和ESG投資將在資管行業(yè)取得顯著成果，成為行業(yè)增長的新引擎。
三是專業(yè)化、差異化發(fā)展。隨著資管市場的日益成熟，行業(yè)競爭將愈發(fā)激烈。資管機構(gòu)需要尋求專業(yè)化、差異化的發(fā)展路徑，以在市場中脫穎而出。各家機構(gòu)需要結(jié)合自身資源和稟賦優(yōu)勢找準市場定位和細分市場。
四是投資策略更加多元化。目前單一資產(chǎn)策略的實施難度正在日益加大，利用大類資產(chǎn)配置并通過多空策略結(jié)合的方式獲取收益，可能成為資管行業(yè)未來發(fā)展的方向。
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