本報(bào)訊記者周尚伃

近日，在監(jiān)督機(jī)構(gòu)向證券公司下達(dá)證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程“雙隨機(jī)”當(dāng)場(chǎng)檢查情況通報(bào)后，一家證券公司及一名投資分析師陸續(xù)被監(jiān)督機(jī)構(gòu)“提名”，這一家點(diǎn)名批評(píng)券商公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程“亂象橫生”，存有“無(wú)證上崗”、數(shù)值計(jì)算不正確、數(shù)據(jù)信息來(lái)路不明等各項(xiàng)難題。

此外，銷(xiāo)售市場(chǎng)之中發(fā)生證券基金將下降買(mǎi)賣(mài)傭金率的聲響。伴隨著資本市場(chǎng)改革的不斷深入，證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程正遭受著重構(gòu)，許多券商研究所還在不斷探尋多元化戰(zhàn)略方式。

太平洋證券科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程

存五大違規(guī)操作

相比經(jīng)紀(jì)人、投資銀行等業(yè)務(wù)模塊，證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程近年的“罰款單”總數(shù)總體偏少，除開(kāi)先前領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)極少數(shù)“風(fēng)水專(zhuān)家”引起了管控以及市場(chǎng)的高度關(guān)注外，券商研報(bào)業(yè)務(wù)合規(guī)管理能力和專(zhuān)業(yè)技能整體不錯(cuò)。

近日，監(jiān)督機(jī)構(gòu)向證券公司頒布了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》（下稱(chēng)《通報(bào)》），點(diǎn)出證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程存有的三大典型案例：一是一部分公司內(nèi)控制度未依據(jù)政策法規(guī)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)不斷更新調(diào)節(jié)；二是一部分公司內(nèi)控制度實(shí)行實(shí)效性不夠；三是實(shí)際券商報(bào)告制做審慎性不夠，某些職工擅自發(fā)布證券分析建議。

《通報(bào)》公布后，陸續(xù)有證券公司及投資分析師被監(jiān)督機(jī)構(gòu)“提名”。5月23日夜間，太平洋證券發(fā)布公告稱(chēng)，公司在5月22日接到云南證監(jiān)局行政監(jiān)管措施認(rèn)定書(shū)，核查，太平洋證券公布證券研報(bào)業(yè)務(wù)流程存有五大違規(guī)操作。云南證監(jiān)局決定將太平洋證券采用責(zé)改的監(jiān)管具體措施。

太平洋證券五大違規(guī)操作主要表現(xiàn)為：一是5人尚未取得投資分析師資質(zhì)，但是以投資分析師為名對(duì)外公布調(diào)查報(bào)告。在其中，4人們?cè)谥袊?guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)均注冊(cè)為“一般期貨業(yè)務(wù)”；1人既沒(méi)有注冊(cè)為“證券分析師”，也沒(méi)有注冊(cè)為“一般期貨業(yè)務(wù)”。二是合規(guī)管理審批于2021年11月8日已關(guān)注到某職工的證券分析師資質(zhì)難題，但遲至2022年4月8日，此問(wèn)題仍未解決。三是抽樣檢查的某些調(diào)查報(bào)告未記述投資分析師資格證書(shū)編號(hào)，某些調(diào)查報(bào)告數(shù)值計(jì)算不正確。四是企業(yè)《研究院撰寫(xiě)及發(fā)布證券研究報(bào)告管理辦法》第64條將“公司評(píng)級(jí)”依據(jù)“股票相對(duì)性股票大盤(pán)上漲幅度”狀況分成5級(jí)，抽樣檢查的2篇調(diào)查報(bào)告也皆在報(bào)告的內(nèi)容尾端引入該定級(jí)，但“股票大盤(pán)上漲幅度”并沒(méi)有確立指出為哪種指數(shù)值。五是抽樣檢查某調(diào)查報(bào)告由撰寫(xiě)人提交后，小組長(zhǎng)于當(dāng)日同一時(shí)間審批通過(guò)。

太平洋證券年度報(bào)告表明，2022年，公司研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)比較大調(diào)節(jié)，在這個(gè)基礎(chǔ)上提升領(lǐng)域科研人員配置，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部管理，不斷推動(dòng)賣(mài)家市場(chǎng)拓展。2023年，太平洋證券表明，在研究業(yè)務(wù)方面將填補(bǔ)健全精英團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)監(jiān)管，降本增效。中證協(xié)公開(kāi)資料顯示，現(xiàn)階段太平洋證券的證券投資顧問(wèn)（投資分析師）總數(shù)僅是37人。

除開(kāi)“提名”證券公司外，監(jiān)督機(jī)構(gòu)近日還對(duì)投資分析師本人展開(kāi)了“密切關(guān)注”。5月18日，安徽證監(jiān)局對(duì)王某采用出示警示函對(duì)策確定。安徽證監(jiān)局核查發(fā)覺(jué)，林某落款公布的調(diào)查報(bào)告《“專(zhuān)精特新”智能倉(cāng)儲(chǔ)物流供應(yīng)商，自研自產(chǎn)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力》存有可比公司挑選根據(jù)不全面、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)論述不全面、文本數(shù)據(jù)圖表不一致、數(shù)據(jù)信息來(lái)路不明等情況。

在《通報(bào)》中監(jiān)督機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行，要高度重視券商報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源和留跡管理方法，加強(qiáng)券商報(bào)告制做、審批、公布全過(guò)程內(nèi)控制度，加強(qiáng)輿情風(fēng)險(xiǎn)管理方法，健全人員考核和內(nèi)部的責(zé)任追究制度，加強(qiáng)人員管理，嚴(yán)防無(wú)資格工作人員公布券商報(bào)告。下一步，監(jiān)督機(jī)構(gòu)將根據(jù)“零容忍”管控戰(zhàn)略方針，持續(xù)強(qiáng)化券商報(bào)告業(yè)務(wù)流程監(jiān)管執(zhí)法，促進(jìn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)發(fā)展。

證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程積極推進(jìn)

多元化戰(zhàn)略方式

做為證券公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一的科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程，現(xiàn)階段的運(yùn)營(yíng)模式備受關(guān)心。銷(xiāo)售市場(chǎng)最近有傳言稱(chēng)，證券基金將下降對(duì)券商公司買(mǎi)賣(mài)傭金率，而此項(xiàng)成本是券商研究所的主要固定收入。

對(duì)于此事，有券商研究所人士告訴新聞?dòng)浾撸骸皽p少傭金率在預(yù)料之中，企業(yè)也會(huì)有所預(yù)估。但是，當(dāng)前公司證券基金顧客并沒(méi)有明確提出減少傭金率的需求。”

還有另外上市券商科學(xué)研究人士告訴新聞?dòng)浾撸骸皹I(yè)內(nèi)一直在傳證券基金將減少付給券商公司傭金率，可是直接在萬(wàn)分之八降至萬(wàn)分之四得話證券公司現(xiàn)階段比較難接納。但是，只需業(yè)內(nèi)有多家降至萬(wàn)分之四，其他企業(yè)還會(huì)趨于同樣傭金率?！?/p>

“盡管傭金率降至萬(wàn)分之四毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)讓券商研究所收益導(dǎo)致直接關(guān)系，可是以上危害還要區(qū)別來(lái)說(shuō)，終究研究室也有其他收益?！币陨仙鲜腥炭茖W(xué)研究人員向媒體補(bǔ)充道。

從2022年的總體情況來(lái)說(shuō)，證券基金跳倉(cāng)提成占證券公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益占比大約為15%，券商公司均分倉(cāng)傭金率為0.0782%，2021年大約為0.08%。實(shí)際上，應(yīng)對(duì)傭金率的下降，許多證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程近些年一直在實(shí)踐多樣化的運(yùn)營(yíng)模式，除開(kāi)外界提成等工資外，全面注冊(cè)制下，證券公司科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程也在積極提升對(duì)里業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，完成科學(xué)研究業(yè)務(wù)流程“對(duì)里”和“對(duì)外開(kāi)放”服務(wù)項(xiàng)目多管齊下，產(chǎn)生金融服務(wù)傳動(dòng)鏈條。

從全新玩法來(lái)說(shuō)，某證券公司踐行“科學(xué)研究+N”運(yùn)營(yíng)模式，加強(qiáng)研究對(duì)企業(yè)主要業(yè)務(wù)的促進(jìn)與支持，創(chuàng)變企業(yè)全業(yè)務(wù)鏈發(fā)展趨勢(shì)。在其中，該企業(yè)進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈深刻判斷力，對(duì)焦適用科技創(chuàng)新領(lǐng)域，統(tǒng)籌資源創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)投資基金，完成以產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，著力提高定價(jià)能力等，助推投資銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，并主動(dòng)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)出謀劃策。