證券日報新聞記者 余世鵬

在猛烈大戰(zhàn)形勢下，基金行業(yè)的“羊群效應(yīng)”愈發(fā)突顯。不同于常常見諸新聞報道頭部公募基金，有相當一部分中小型公募基金，在默默承受著運營不斷虧錢的工作壓力。虧本身后，這種基金管理公司長期存在著商品緊缺、項目投資銷售業(yè)績欠佳等諸多問題。

證券日報記者觀察，有些公司近五年里不曾發(fā)了新發(fā)基金，有公司試著發(fā)售光伏發(fā)電等熱門主題股票基金卻遭受不成功。在各種窘境下，中小型基金管理公司在近些年的領(lǐng)域發(fā)展中，愈來愈弱化，乃至遭到公司股東“清倉處理式”售賣。

有公募基金人士對新聞記者感嘆，從現(xiàn)況來說，證券基金并不一定是門賺錢好項目。雖然也有車牌堡壘，但是長期性可持續(xù)發(fā)展觀并非易事。比較之下，同是具有運營的第三方基金銷售公司，在有著平穩(wěn)業(yè)務(wù)流程網(wǎng)絡(luò)資源情況下，很有可能比較容易分得一杯羹。

10家基金管理公司上年經(jīng)營虧損

基金管理公司大部分為非上市，其運營數(shù)據(jù)關(guān)鍵源于（發(fā)售）公司股東公布的本年度或上半年度匯報。最近剛公布完成后的2022年年度報告，變成觀查基金管理公司全新生產(chǎn)經(jīng)營情況的最佳對話框。

依據(jù)Wind統(tǒng)計分析，有數(shù)據(jù)庫的67家基金管理公司2022年一共實現(xiàn)凈利潤394.38億人民幣。從收益經(jīng)營規(guī)模來說，一方面有17家頭頂部公募基金贏利超出10億人民幣，它們總收益規(guī)模超過了306.64億人民幣，占總體盈利的77.75%。但另一方面，亦有10家基金管理公司發(fā)生經(jīng)營虧損，累計虧本4.35億人民幣。

總體而言，10家公募基金的虧本經(jīng)營規(guī)模均是百萬元等級。在其中，德邦基金虧本較多，為7369.03萬余元；江信基金九泰基金虧本都超過6000萬余元，分別是6671.15萬元和6420.22萬余元；富安達基金紅塔紅土地基金下跌都超過5000萬余元。

從主營業(yè)務(wù)收入指標值來說，以上10家基金管理公司含有8家企業(yè)上年收益不如1億人民幣，在其中海航基金收入更加是僅有47.03萬余元，江信基金國融基金收入也分別僅有738.97萬元和642.66萬余元。

可是卻股東背景來說，這種基金管理公司“出生”還算不錯。例如德邦基金、南海股票基金、紅塔紅土地投資等公募基金都為證券公司系企業(yè)，南華基金和海航股票基金都為期貨交易系企業(yè)。在其中，南華基金是國內(nèi)最早期貨交易系公募基金，可是卻2016年成立以來持續(xù)7年虧損。而摩根斯坦利華鑫基金擁有深厚外資企業(yè)背景企業(yè)，從2003年3月創(chuàng)立開始該企業(yè)已經(jīng)有著20年發(fā)展歷程。

江信股票基金近些年“一基未發(fā)”

從新聞記者整理來說，許多虧本基金管理公司身后，蘊藏著商品稀缺、項目投資銷售業(yè)績欠佳等諸多問題。在這類問題長期性困惑下，基金管理公司在近些年本輪公募基金發(fā)展中，變得更加弱化。

以江信股票基金為例子，該公司始創(chuàng)于2013年初，在成立以來的一段時間里發(fā)售過多個一只基金，管理規(guī)模在2017年做到40億人民幣左右。但2017年以后，即便在2020年和2021年這種“大年夜”里，江信股票基金并沒有再發(fā)售過新發(fā)基金。截止到2023年一季度末，江信基金管理規(guī)模為30.56億人民幣，排到100名以外。

Wind資料顯示，現(xiàn)階段江信股票基金集團旗下一共有9一只基金，其中還有7只求固收類基金，此外二只為靈活配置基金。以最大規(guī)模混和債券基金江信添旺A為例子，該基金設(shè)立于2016年，目前為止規(guī)模達到7.76億元左右，目前為止，自成立以來的收益率湊合超出20%，近年來收益率為1.46%，在662只類似基金中排第481位。依據(jù)國盛金控公布的2022年年度報告，國盛金控擁有江信股票基金30%股份，2022年是江信股票基金持續(xù)第三年純利潤虧本，2020年、2021年、2022年凈虧損分別是1034.72萬余元、2115.89萬余元、6671.15萬余元。

再來看看創(chuàng)立于2017年6月的國融股票基金，集團旗下雖然有9只資管產(chǎn)品，但全新總數(shù)量也僅有6.01億人民幣，其中還有多個經(jīng)營規(guī)模不夠5000萬元迷你基金。在其中，創(chuàng)立于2018年6月的國煦煦銀全新經(jīng)營規(guī)模逾2億美元，和創(chuàng)立時經(jīng)營規(guī)模類似，但成立以來虧本超40%。在今年的3月，國融股票基金集團旗下的國融光伏發(fā)電主題風格領(lǐng)域優(yōu)選基金募資不成功，變成近年來第二只發(fā)售不成功的新發(fā)基金。

有公司股東挑選退場

從基金公司的環(huán)境來說，大部分是做為金融機構(gòu)、證券公司、保險等控股股東全牌照規(guī)劃的一部分而活著。但也有一部分重要股東將基金管理公司股權(quán)做為財務(wù)投資。

從運營規(guī)律性來看，不一樣金融企業(yè)存有不一樣的盈利周期。從專業(yè)人士觀查來說，傳統(tǒng)車險公司一般需要7年之后時長才可以實現(xiàn)提高效益，而股票基金企業(yè)盈利一般需要三年前后時長。但從現(xiàn)實狀況來說，每家企業(yè)經(jīng)營情況展現(xiàn)出比較大差別。例如南華基金創(chuàng)立7年至今持續(xù)虧本，摩根斯坦利華鑫基金作為一家有20年發(fā)展歷程的企業(yè)仍然虧損。

應(yīng)對虧錢的運營結(jié)論，一些基金公司的公司股東慢慢不淡定了。從新聞記者追蹤情況看，有些基金管理公司公司股東選了堅持不懈，如海航股票基金去年年底得到新增加注冊資金7000萬余元，注冊資金由1億人民幣增加到了1.7億人民幣；國融股票基金各自在去年1月和6月2次邁入自有資金提升，從1.5億人民幣增加到1.7億人民幣再增加到2億人民幣。二輪增資擴股后，國融證券對國融基金占股比例從51%提升到53%。

但是也有資產(chǎn)挑選退場。依據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)址近日信息，北京華遠地產(chǎn)擬售賣持有的30.2419%紅塔紅土地股票基金股份。本次公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓假如取得成功，北京華遠地產(chǎn)將徹底撤出紅塔紅土地股票基金。

紅塔紅土地基金設(shè)立于2012年6月，由3家公司股東企業(yè)注資開設(shè)，在其中紅塔證券股權(quán)比例為59.27%，北京華遠地產(chǎn)股權(quán)比例為30.24%，深圳創(chuàng)新投資集團公司股權(quán)比例為10.49%。依據(jù)紅塔證券2022年年度報告，紅塔紅土地股票基金實現(xiàn)營收3665.98萬余元，純利潤為虧本5039.60萬余元，為2016年至今初次經(jīng)營虧損。截止到2022年末，紅塔紅土地基金總資產(chǎn)8.56億人民幣，資產(chǎn)總額6.07億人民幣。

做股票基金比不上賣基金？

對于這類中小型公募基金經(jīng)營慘淡的現(xiàn)況，有公募基金市場人士對記者感嘆：“在股票職責分工鏈上，基金管理公司不一定是門賺錢好項目。雖然也有車牌堡壘，但是活下并長期性可持續(xù)發(fā)展觀并非易事。比較之下，同是具有運營的第三方基金銷售公司，很有可能比較容易分得一杯羹。”

以上公募基金市場人士對記者進一步分析，現(xiàn)階段私募投資行業(yè)市場競爭盡管也十分猛烈，“羊群效應(yīng)”乃至要比證券基金更加明顯?？墒菂s運營模式來看，第三方私募投資（主營業(yè)務(wù)為基金托管的具有組織，而非銀、商業(yè)保險、證券公司等組織）卻要比基金管理公司省下了許多時間?！盎鸸镜臉I(yè)務(wù)發(fā)展，除開車牌資質(zhì)，還需要養(yǎng)一批私募基金經(jīng)理且需給時長有所成就，隨后才可能打開局面。即使如此，也依舊需在變化無常市場行情中面對許多可變性?！痹摴蓟鹗袌鋈耸空f。

該公募基金市場人士覺得，比較之下，基金托管的運營模式則簡單一些，即不必須像基金管理公司那般必須高檔的辦公場所，不存在付給私募基金經(jīng)理，特別是知名基金經(jīng)理高薪酬成本費，銷售業(yè)績不穩(wěn)等可變性也小一些?；鹜泄苤灰怯袠I(yè)務(wù)流程就可以獲得確立的營業(yè)收入。假如具有主要業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)資源，在當前情況下得到第三方分銷車牌也并不算難。