財(cái)聯(lián)社9月10日訊（編輯 笠晨）面板行業(yè)既是一個(gè)比拼技術(shù)的行業(yè)，更是一個(gè)比拼“耐力”的行業(yè)。在一次又一次的大周期輪換中，不少曾經(jīng)的巨頭黯然退場。最終，只有能在行業(yè)下行期保持技術(shù)領(lǐng)先，堅(jiān)持產(chǎn)能規(guī)模投入，不被擠下牌桌的玩家，才有機(jī)會在下一個(gè)周期來臨時(shí)收獲利潤。在經(jīng)歷了長達(dá)兩年的下行周期后，顯示面板產(chǎn)業(yè)正在迎來新一輪的復(fù)蘇。

有機(jī)構(gòu)稱，液晶電視面板價(jià)格從二月份便開始上漲一直持續(xù)到第三季度，并且供應(yīng)量普遍增加。價(jià)格上漲足以讓許多面板制造商實(shí)現(xiàn)正利潤。目前，供應(yīng)鏈正在為第四季度的銷售旺季積累庫存。分析人士表示，如果下半年供減需增的剪刀差預(yù)期成立，中小尺寸面板也迎來較好的復(fù)蘇勢頭，這將進(jìn)一步夯實(shí)面板行業(yè)整體、全面復(fù)蘇的基礎(chǔ)。另外，不出意外的話，下半年的面板行業(yè)復(fù)蘇仍會延續(xù)，短期內(nèi)面板市場不會有大起大落，而是一種溫和、均衡的復(fù)蘇，呈現(xiàn)出典型的‘慢?！卣鳌?/p>

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但這種復(fù)蘇并不單單是量的修復(fù)，也伴隨著結(jié)構(gòu)的重大變遷。分析人士表示，每一次周期性的變動，都是市場的再調(diào)整。只是，這一次的周期又有一定的特殊性，表面上看到的回暖，并不是需求側(cè)的拉動。就像TCL華星CEO趙軍說的那樣，這次是在外部市場需求并沒有顯著增長下而帶動的行業(yè)復(fù)蘇，更多的是經(jīng)營策略的調(diào)整，更是在供給側(cè)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化的結(jié)果。

對于面板市場的后市表現(xiàn)，亦有另一種說法。資深研究副總邱宇彬表示，品牌廠自第二季開始回補(bǔ)庫存、且為下半年旺季備貨，8月已備貨完，后續(xù)拉貨態(tài)度偏保守消極，預(yù)期9月小尺寸電視面板無力續(xù)漲，大尺寸電視面板漲幅也明顯收斂到1-3美元。市場逐漸進(jìn)入淡季，預(yù)期11月面板價(jià)格可能松動，價(jià)格將步入下跌走勢。

▌起伏中的進(jìn)退與變通：A股面板上市公司中報(bào)同比整體繼續(xù)承壓但環(huán)比明顯改善 行業(yè)寡頭效應(yīng)凸顯

京東方A、TCL科技、維信諾、深天馬A、彩虹股份、龍騰光電、和輝光電等A股面板廠商日前紛紛發(fā)布2023年上半年財(cái)報(bào)，大部分公司都出現(xiàn)虧損。分析人士表示，從數(shù)據(jù)來看，面板廠商仍未完全走出周期。但是，二季度環(huán)比一季度，在收入和利潤上，有了一定的改善，呈現(xiàn)出逐步回暖的跡象。經(jīng)歷了不到一年的周期性調(diào)整之后，TCL科技于Q2成功重返盈利軌道，二季度歸母凈利潤8.9億元。其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)收入204.1億元，同比增長18.5%，環(huán)比增長34.9%。分析人士指出，控股子公司TCL華星的營收中有60%來自大尺寸面板，根據(jù)上半年大尺寸面板平均漲幅推斷，TCL科技大尺寸面板業(yè)務(wù)將至少帶來20個(gè)點(diǎn)左右的毛利率改善。

與此同時(shí)，包括京東方A在內(nèi)的其他主要面板廠商的中報(bào)也顯著改善，行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)。今年二季度，京東方A實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入422.04億元，同比增長2.60%；凈利潤4.88億元，同比下降77.87%，但環(huán)比增長97.52%。2023年上半年，京東方A繼續(xù)穩(wěn)居顯示領(lǐng)域市場領(lǐng)先地位，在LCD顯示屏領(lǐng)域整體及五大主流應(yīng)用領(lǐng)域出貨量穩(wěn)居全球第一。同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)勢高端旗艦產(chǎn)品保持突破，超大尺寸（≥85"）產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全球出貨量第一；在OLED領(lǐng)域，柔性AMOLED出貨量大幅提升，半年度出貨量突破5千萬級，同比增長近80%。

另外，得益于OLED終端應(yīng)用滲透率持續(xù)提升，柔性O(shè)LED產(chǎn)品保持高速增長，維信諾第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.24億元，環(huán)比一季度也實(shí)現(xiàn)了150%的增長。深天馬A上半年?duì)I收逆市增長，上半年公司柔性AMOLED手機(jī)出貨量同比增長超400%，市占躋身國內(nèi)前三。龍騰光電上半年虧損約1.89億元，雖然整體營業(yè)收入有所下滑，但第二季度營業(yè)收入環(huán)比增加28.85%，市場需求呈溫和回升趨勢。

來自多家研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)都指出，手機(jī)和電視終端市場上半年的表現(xiàn)依舊處于一個(gè)負(fù)增長的狀態(tài)。對比之下，面板廠商在經(jīng)營層的推動，使得面板價(jià)格持續(xù)上漲，成為業(yè)績轉(zhuǎn)好的關(guān)鍵因素。分析人士表示，“以銷定產(chǎn)”，成為行業(yè)的主要導(dǎo)向，但要真正的回暖，還需要終端消費(fèi)能力的帶動，以及做好價(jià)格與產(chǎn)能之間的平衡。

經(jīng)過近幾年的市場調(diào)整，顯示面板行業(yè)的寡頭效應(yīng)更為明顯。IDC全球硬件組裝研究團(tuán)隊(duì)市場高級分析師陳建助表示，從全球來看，全球前四大電視面板廠商即京東方A、華星光電、惠科光電、群創(chuàng)光電四家企業(yè)的出貨量約占全球超過76%的市場份額，相較于2019年實(shí)現(xiàn)了明顯提升，提升幅度約為13%。國內(nèi)顯示面板頭部企業(yè)的市場占有率也有了顯著提升。國內(nèi)前四大面板廠商即京東方A、華星光電、惠科光電、彩虹光電四家公司2023年至今的電視面板出貨量在全球的占比超過67%，相較2019年提升了約19%。陳建助表示，電視面板出貨實(shí)現(xiàn)高度集中化，這是此輪顯示面板行業(yè)周期性調(diào)整給顯示面板產(chǎn)業(yè)帶來的最大的變化。

“歷史上，鋼鐵、存儲行業(yè)均是通過淘汰落后低端產(chǎn)能、整合行業(yè)資源，最終形成高集中度的行業(yè)競爭格局，隨之帶動行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定盈利局面。這恰恰驗(yàn)證了當(dāng)前面板行業(yè)供給側(cè)改革的邏輯，為面板行業(yè)的長期發(fā)展提供了某種程度上的演義?！狈治鋈耸糠Q，在經(jīng)歷了一年調(diào)整后，面板行業(yè)的新周期可能已經(jīng)開始上路，并呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部大廠的長期價(jià)值將逐步釋放、兌現(xiàn)，TCL科技、京東方A等龍頭廠商將是其中的主要受益者?！?/p>

▌全技術(shù)路線齊頭并進(jìn) 京東方A、TCL科技等面板廠商押注新機(jī)遇 海外尋找增量點(diǎn)

群智咨詢（Sigmaintell）全球智能手機(jī)面板出貨追蹤數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年全球智能手機(jī)智能面板出貨約9.5億片（Open Cell口徑），同比增長約9.7%。Omdia預(yù)計(jì)，智能手機(jī)顯示面板出貨量將在2023年第三季度達(dá)到3.856億片，同比上升22%。有分析人士指出，智能手機(jī)面板出貨量的回升，是面板廠商用低價(jià)換取得來的。目前來看終端市場仍未回暖，低價(jià)的策略會讓廠商的利潤受到很大的影響。

下一個(gè)增長的機(jī)會在哪里？從面板廠商財(cái)報(bào)透露的信息來看，除了國內(nèi)市場，諸如京東方A、TCL科技正在加大海外市場的投入，以求尋找新的增長點(diǎn)。其中，京東方A擬通過下屬子公司北京視訊在越南設(shè)立全資子公司，投資建設(shè)越南項(xiàng)目，投資總額20.2億元。在越南投資建設(shè)本項(xiàng)目，相關(guān)產(chǎn)品可享受關(guān)稅優(yōu)惠，有利于提升整機(jī)產(chǎn)品盈利水平。且越南勞動力充足，人工、能源使用成本較具優(yōu)勢，有利于降低整機(jī)生產(chǎn)制造成本，提升產(chǎn)品市場競爭力。

TCL科技則表示，控股子公司TCL華星印度顯示模組廠產(chǎn)銷規(guī)模不斷提升。此前，TCL華星CEO趙軍表示，雖然因?yàn)楦鞣N原因，建廠到運(yùn)營用了較長時(shí)間，但是目前印度工廠的加工率是70%到80%之間，運(yùn)作非常良好，很好支撐了客戶在印度的需求。

另外，例如車載市場，也被TCL科技視為下一個(gè)可能爆發(fā)的增量市場。最近幾年，新能源汽車的加速普及，正在帶來全新的智能化需求，車載屏幕需求也因此迎來井噴。TCL華星CEO趙軍表示：“我相信在不遠(yuǎn)的將來，車載業(yè)務(wù)也將會成為TCL華星在中尺寸領(lǐng)域重要的一個(gè)增長點(diǎn)，TCL華星希望以最快的速度成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之一，看能不能有機(jī)會挑戰(zhàn) 20%的市場份額”。而在電競顯示器領(lǐng)域，TCL華星自研的HVA技術(shù)已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)5000:1的高對比度，R1000甚至R800級高曲率、360Hz+高刷新率、以及1ms的超快響應(yīng)時(shí)間，真實(shí)還原游戲場景。趙軍稱，從2021年開始，TCL華星已連續(xù)7個(gè)季度保持全球電競顯示屏市場第一的地位。今年上半年，華星電競屏已出貨約500萬臺，占據(jù)全球電競顯示市場份額35%以上。

值得一提的是，在面板業(yè)中，三星顯示仍然是最賺錢的企業(yè)且遙遙領(lǐng)先。2022年，三星顯示一枝獨(dú)秀，全年實(shí)現(xiàn)凈利約326.15億元，是我國“面板一哥”京東方A的四倍之多。韓系廠商近年來主要布局在OLED等高端產(chǎn)品上，廠商議價(jià)權(quán)極高。而在2023上半年，三星顯示實(shí)現(xiàn)的凈利約為90.65億元。目前而言，對于市面上所出現(xiàn)顯示技術(shù)路線，大陸面板廠都已涉及。在穩(wěn)定LCD基本盤的情況下，國內(nèi)企業(yè)也在逐步探索OLED新市場。分析人士表示，既要打好LCD市場和產(chǎn)品盈利戰(zhàn)，也要做好OLED新技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)。當(dāng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)合縱連橫的集約戰(zhàn)、嶄新次世代產(chǎn)能的投資戰(zhàn)和國際產(chǎn)業(yè)鏈的整合戰(zhàn)才能一直贏下去。