◎編輯 王彭 趙明超

今年三季度，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，上證指數(shù)9月漲幅高達(dá)17.39%。最新披露的基金三季報(bào)顯示，與今年二季度末相比，公募整體權(quán)益?zhèn)}位有所提升，股票型基金和混合型基金平均倉(cāng)位均提升超1個(gè)百分點(diǎn)。基金經(jīng)理對(duì)于A股后市持樂(lè)觀態(tài)度。

基金三季報(bào)顯示，寧德時(shí)代蟬聯(lián)公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，貴州茅臺(tái)仍居次席，騰訊控股位居第三。2022年二季度，貴州茅臺(tái)超越寧德時(shí)代，成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后連續(xù)8個(gè)季度穩(wěn)居基金頭號(hào)重倉(cāng)股，直到今年二季度末，寧德時(shí)代重回榜首，并在今年三季度蟬聯(lián)。值得注意的是，今年9月納入港股通的阿里巴巴-W，迅速被公募基金重倉(cāng)買(mǎi)入，截至三季度末，公募重倉(cāng)持有阿里巴巴-W1.34億股，市值為132.9億元。

平均權(quán)益?zhèn)}位逾八成

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，可比基金平均倉(cāng)位為80.33%，較今年二季度末的78.54提升了1.79個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開(kāi)放式基金和混合型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位分別為89.14%和79.05%，較今年二季度末分別提升1.32個(gè)百分點(diǎn)和1.81個(gè)百分點(diǎn)。

多只權(quán)益類(lèi)基金在三季度大幅提升股票倉(cāng)位。以易方達(dá)科技創(chuàng)新混合為例，截至三季度末，基金權(quán)益?zhèn)}位高達(dá)91.45%，相較于二季度末的76.18%提升了15.27個(gè)百分點(diǎn)；匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)混合三季度末的權(quán)益?zhèn)}位為90.12%，相較于二季度末的75%提升了15個(gè)百分點(diǎn)。此外，景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際靈活配置混合、景順長(zhǎng)城能源基建混合、富國(guó)新動(dòng)力靈活配置混合、招商產(chǎn)業(yè)精選股票等基金三季度末的權(quán)益?zhèn)}位較今年二季度末均提升超10個(gè)百分點(diǎn)。

多位基金經(jīng)理在三季報(bào)中表達(dá)了對(duì)A股后市的樂(lè)觀態(tài)度。

博時(shí)成長(zhǎng)領(lǐng)航靈活配置基金經(jīng)理陳鵬揚(yáng)表示，盡管市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的反彈，但整體估值水平仍處于合理區(qū)間，政策力度逐漸加大之后，內(nèi)需動(dòng)能有望逐漸啟動(dòng)，部分行業(yè)的盈利前景有望出現(xiàn)改善。從中期的維度和產(chǎn)業(yè)的視角來(lái)看，多領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，頭部企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力快速提升。

“成長(zhǎng)股經(jīng)歷3年多調(diào)整后，不管是從整體的估值水平，還是個(gè)股的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，都有了更好的投資土壤，我們對(duì)此保持樂(lè)觀，相應(yīng)增加了基金倉(cāng)位?！币追竭_(dá)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置基金經(jīng)理賈健稱(chēng)。

寧德時(shí)代蟬聯(lián)基金頭號(hào)重倉(cāng)股

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，寧德時(shí)代蟬聯(lián)公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，貴州茅臺(tái)仍居次席，騰訊控股位居第三。

截至今年三季度末，公募基金前50大重倉(cāng)股，主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)、信息技術(shù)等行業(yè)。

具體來(lái)看，在基金前50大重倉(cāng)股中，屬于消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)的高達(dá)14只，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒這五大白酒股，以及美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器等家電龍頭股，還包括牧原股份、海大集團(tuán)等農(nóng)業(yè)股。此外，還有汽車(chē)消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的比亞迪、寧德時(shí)代、福耀玻璃、賽輪輪胎等。同今年二季度末的公募重倉(cāng)標(biāo)的相比，差別不大。

截至今年三季度末，在公募基金前50大重倉(cāng)股中，信息技術(shù)行業(yè)公司多達(dá)13家，包括元器件領(lǐng)域的立訊精密、北方華創(chuàng)、滬電股份、圣邦股份等，以及寒武紀(jì)、海光信息、中航光電等元器件公司。此外，還包括光模塊龍頭股中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信。

今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)整體欠佳，截至今年三季度末，在基金前50大重倉(cāng)股中，僅剩5只醫(yī)藥股，分別是恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、藥明康德、邁瑞醫(yī)療和泰格醫(yī)藥。

此外，在基金前50大重倉(cāng)股中，還包括資源板塊的紫金礦業(yè)、中國(guó)海洋石油，化工領(lǐng)域有萬(wàn)華化學(xué)和華魯恒升，地產(chǎn)板塊僅有保利發(fā)展，銀行板塊僅有招商銀行。

需要說(shuō)明的是，在被納入港股通后，阿里巴巴-W被公募基金大舉買(mǎi)入，截至三季度末，公募重倉(cāng)持有1.34億股，市值為132.9億元。

從基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值來(lái)看，截至二季度末，共有1288只基金持有寧德時(shí)代，持倉(cāng)市值為706億元；共有867只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值為479億元；共有781只基金持有騰訊控股，持倉(cāng)市值為477億元。

基金定期報(bào)告顯示，2019年二季度末，貴州茅臺(tái)超越中國(guó)平安，成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后兩年始終是公募“最?lèi)?ài)”，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代取代。2022年二季度末，貴州茅臺(tái)重新成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后連續(xù)8個(gè)季度成為公募頭號(hào)重倉(cāng)股，直到今年二季度末，寧德時(shí)代重回公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股的“寶座”，今年三季度蟬聯(lián)。

科技主題基金獲顯著超額收益

今年三季度，A股呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，尤其是一系列重磅政策發(fā)布后，市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有28個(gè)行業(yè)一級(jí)指數(shù)下半年以來(lái)獲得正收益。根據(jù)基金三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，多只重倉(cāng)人工智能、半導(dǎo)體等科技相關(guān)板塊的基金下半年以來(lái)獲得了顯著的超額收益。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，諾安優(yōu)化配置混合A、東方惠新靈活配置混合A、銀河創(chuàng)新混合A、萬(wàn)家自主創(chuàng)新混合A、嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起式A下半年以來(lái)凈值漲幅均超30%。

從上述基金的持倉(cāng)情況來(lái)看，半導(dǎo)體和人工智能板塊獲得顯著加倉(cāng)。截至三季度末，諾安優(yōu)化配置混合A持有77.17萬(wàn)股中芯國(guó)際，較二季度末增加10.45萬(wàn)股；持有28萬(wàn)股中微公司，較二季度末增加6.8萬(wàn)股。截至三季度末，銀河智聯(lián)混合A持有76.99萬(wàn)股中際旭創(chuàng)，較二季度末增持8.99萬(wàn)股。

看好科技股后市機(jī)會(huì)

不少基金經(jīng)理看好科技股后市。

以平安基金知名基金經(jīng)理神愛(ài)前為例，他管理的平安策略?xún)?yōu)選1年持有期混合基金，三季度減倉(cāng)了有色資源板塊，當(dāng)前持倉(cāng)結(jié)構(gòu)主要集中在TMT、消費(fèi)、汽車(chē)等方向。

神愛(ài)前表示，后續(xù)主要從兩個(gè)方向構(gòu)建組合：一是各行業(yè)龍頭尤其消費(fèi)行業(yè)龍頭的估值修復(fù)，隨著政策發(fā)力、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)和經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較大的各行業(yè)龍頭公司具有一定估值修復(fù)空間；二是科技成長(zhǎng)板塊，以AI為代表的科技創(chuàng)新正在推進(jìn)，AI手機(jī)等端側(cè)創(chuàng)新有望在未來(lái)一段時(shí)間落地，而智能駕駛、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)也處于產(chǎn)業(yè)化前夕，將持續(xù)關(guān)注電子半導(dǎo)體、汽車(chē)、機(jī)械等科技成長(zhǎng)方向的機(jī)會(huì)。

財(cái)通基金副總經(jīng)理金梓才管理的財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合也重倉(cāng)科技成長(zhǎng)板塊，他在上半年超配了海外算力板塊，并在三季度加倉(cāng)電子細(xì)分方向。截至三季度末，該基金重倉(cāng)股包括生益電子、新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技、雅克科技等。

金梓才看好AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，已連續(xù)4個(gè)季度超配海外算力?！按竽Ｐ鸵殉蔀檫@輪生成式人工智能產(chǎn)業(yè)革命的核心競(jìng)爭(zhēng)力，算力就是受益于大模型持續(xù)迭代的核心基礎(chǔ)設(shè)施。隨著大模型的能力持續(xù)強(qiáng)化，算力或?qū)⒊掷m(xù)迭代成長(zhǎng)。”金梓才說(shuō)。

在長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)選混合基金經(jīng)理徐小勇看來(lái)，市場(chǎng)上漲的動(dòng)能會(huì)繼續(xù)釋放，之后進(jìn)入調(diào)整輪動(dòng)階段，在季度中有回落盤(pán)整要求，在年底可能會(huì)形成幾條主線?！澳壳爸饕獋}(cāng)位仍然在人工智能方向，包括光模塊和PCB板。在消費(fèi)電子、汽車(chē)整車(chē)與零部件、食品、家電等方向亦有持倉(cāng)?！毙煨∮卤硎?。

2024年三季度末公募基金前十大重倉(cāng)股

排序 名稱(chēng) 基金持有總市值 占流通股比例（%） 持有該股的基金 2024年三季度

（萬(wàn)元） 只數(shù) 漲幅（%）

1 寧德時(shí)代 7063022.68 7.19 1288 39.92

2 貴州茅臺(tái) 4790814.04 2.18 867 19.12

3 騰訊控股 4765758.69 1.27 781 19.39

4 立訊精密 3910186.75 12.48 928 11.37

5 美的集團(tuán) 3843087.72 6.71 895 17.92

6 五糧液 2870668.05 4.55 480 31.63

7 紫金礦業(yè) 2866226.63 5.95 724 3.93

8 中際旭創(chuàng) 2756027.56 15.95 677 12.32

9 陽(yáng)光電源 2713983.21 17.14 536 60.54

10 比亞迪 2111790.47 3.04 527 24.31

數(shù)據(jù)來(lái)源：天相投顧