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易方達基金劉曉艷：最佳時機往往在最悲觀的時候，積極行動長期配置正當時
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易方達基金董事長（聯(lián)席）兼總經(jīng)理劉曉艷近日發(fā)文稱，企業(yè)盈利增長、股息收益和估值變化三個角度看，集中了中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的A股市場整體下行風險有限，當前時點具備長期配置價值。
劉曉艷分析，近年來在“高質(zhì)量發(fā)展”理念的指引下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，已經(jīng)在一些新興產(chǎn)業(yè)如光伏、鋰電、新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車，取得了積極成效。在市場經(jīng)濟的作用和企業(yè)家精神的充分發(fā)揮下，一定會誕生出一大批處于全球產(chǎn)業(yè)鏈頂端的世界級企業(yè)，上市公司整體的盈利能力和盈利質(zhì)量不斷提升，從而為投資者回報提升打下良好基礎(chǔ)。
她指出，近年來，A股市場的分紅加回購數(shù)據(jù)持續(xù)改善，根據(jù)年報測算，2017年之前，上市公司的分紅加回購都在1萬億元以下水平，從2020年開始顯著上升，2020年-2022年的分紅加回購規(guī)模分別達到1.6萬億元、2.0萬億元、2.2萬億元。
從估值角度看，目前市場估值處于歷史偏低位置。滬深300指數(shù)PE估值為11.1倍，中證500指數(shù)PE估值為22.3倍，中證800指數(shù)PE估值為12.4倍，分別處于2010年以來24%、14%和25%分位數(shù)的歷史較低位置。從長期來看，一方面在科技創(chuàng)新驅(qū)動下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型升級，帶動企業(yè)經(jīng)營效率提升和現(xiàn)金流改善，為盈利增長打開新的空間，整體的估值中樞將上移；另一方面，估值具有均值回歸特性，股價圍繞價值上下波動，低估狀態(tài)不會一直存在，放眼長期，最佳的長期配置時機往往出現(xiàn)在市場最悲觀的時候。
劉曉艷指出，從海內(nèi)外歷史來看，堅持長期投資、價值投資，可以為投資者創(chuàng)造豐厚的價值。風物長宜放眼量，我們堅定相信中國經(jīng)濟將長期向好，隨著經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、上市公司質(zhì)量提升，未來，長期投資的力量會進一步顯現(xiàn)，A股市場活力、效率和吸引力將持續(xù)提升，長期配置正當時。她表示將發(fā)揮公募基金專業(yè)機構(gòu)投資者作用，積極行動，把握配置機會，努力為投資者創(chuàng)造良好的長期回報。
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