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并購案例有望持續(xù)增多 機(jī)構(gòu)看好券商后市機(jī)會(huì)
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◎編輯 陳玥
國泰君安、海通證券合并的消息提振市場。9月6日，券商板塊在盤中積極響應(yīng)，國海證券、天風(fēng)證券收盤漲停，中國銀河盤中漲停，多只證券ETF逆勢飄紅。
事實(shí)上，從當(dāng)前機(jī)構(gòu)配置來看，證券板塊正處于歷史極低位置。平安證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，主動(dòng)管理型基金重倉A股股票市值為1.47萬億元，但對(duì)大金融板塊中的證券板塊重倉持股比例僅為0.27%，較一季度末的0.46%進(jìn)一步減持，重倉持股比例也降至歷史底部。但另一方面，方正證券、申萬宏源證券、海通證券、中信證券、東方證券的股票在二季度得到了部分基金的增持。華創(chuàng)證券非銀金融團(tuán)隊(duì)表示，受益于并購重組的預(yù)期提升，有短期并購重組催化的券商配置比例有小幅提升。
從估值來看，券商板塊當(dāng)前也處于歷史極低位置。華寶券商ETF基金經(jīng)理豐晨成在2024年半年報(bào)中表示，截至今年6月末，券商ETF跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)的市凈率只有1.1，位于指數(shù)上市以來的歷史1%分位點(diǎn)。極低的估值水平表明，當(dāng)前消極因素基本上都已經(jīng)體現(xiàn)在股價(jià)中。
“作為A股市場‘春江水暖鴨先知’的信號(hào)板塊，券商業(yè)績能夠快速反映資本市場行情冷暖，已成為投資者情緒上的投票器。我們認(rèn)為券商行業(yè)的彈性除了體現(xiàn)在業(yè)績上以外，還體現(xiàn)在對(duì)投資者情緒的反饋上，而目前板塊整體估值水平具有較高的安全墊，行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于券商行業(yè)集中度的催化，將對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生長期的深遠(yuǎn)影響?！必S晨成表示。
豐晨成進(jìn)一步分析稱，券商板塊具有高彈性，并與資本市場高度綁定?！罢洗呋墙衲耆绦袠I(yè)的主題主線。我們認(rèn)為嚴(yán)監(jiān)管和做大做強(qiáng)是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展下并行的兩個(gè)方面，近期多家券商公告股權(quán)調(diào)整事項(xiàng)，反映出行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)并購將呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的局面?！必S晨成表示。
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